51Talk走拼多多路线，从菲律宾搬来10万菲教能否管用？

9月10日，已经上市第三年的发布了2018年第二季度财报。数据显示，的各项业务数据都有好转的趋势，净营收2.817亿元，同比增长46.9%，净亏损为0.737亿元，比去年同期减少了47%。除了营收成本因为教师授课数量增加，增长了35.7%外，其他数据都还是相对亮眼的。

但第二天，的股价却跌倒了上市以来的最低谷7.8美元，总市值只有不到1.6亿美金。面对动辄融资就高达5亿美金的，目前的处境还是略微有些尴尬：教育市场太大，而它的盘子太小，且上市3年仍未盈利。

从成人英语转型青少年市场，在高速路上换引擎

黄佳佳

最早成立于2011年，是由清华大学日语系毕业生黄佳佳创办，在2014年之前，还是以成人英语培训为主，但成人英语市场的特点是对价格敏感，而且续费的动力不足，业务增长缓慢。

从投资方面看，蓝象资本曾经做过一个统计，显示2014年到2016年里，青少儿英语的投资额从1.2亿元人民币增长到14.5亿人民币，而成人外语的投资额则从10亿元直线下降到了3亿元，显然只在成人语培市场折腾，并不能撑起的上市梦，于是在2014年启动了青少年事业部，进行1对1培训。

内部K12业务的增长，以及成人语培的停滞

说到的上市，黄佳佳曾透露是在2014年C轮融资之后，开过一次董事会，在那次会议上定下了2016年第一季度或第二季度上市的目标。

其实当时的高管并不是没有疑虑，对于公司上市的时间点是否合适、是否要将公司做大一些再上市，对市值也有好处，当时就有人提出是否应该再等一年上市。

但为了抢“第一家在线教育市场上市公司”这个名号，同时黄佳佳也担心创业公司等1年时间变数太多，最终还是决定在公司巨亏的情况下筹备上市。

其实现在回看，从2013年到2016年上市前，融资总额是4亿元左右，但累计亏损已经达到了近5.5亿人民币，因此当时在资本寒冬中，融资是不可能再融资的，上市就成了唯一活命的机会。这一点倒是跟现在即将上市的蔚来汽车有点像。

上市当天，标普500跌0.91%，纳指跌1.29%创两个月最大单日跌幅。对仍处亏损的而言，当时确实并非最佳的资本市场窗口。上市发行价19美元，在上市前三个月里它曾达到过历史最高价25.95美元，但随后就震荡下跌，一路走到今天，股价已经只有不到8美元。

在这期间，的青少年业务也确实有所增长，从2015年占总营收的30%到如今第二季度占83.5%。尽管黄佳佳带领公司在高速路上换了引擎，让增长引擎从成人语培变成了青少年业务，但至今也并未真正盈利。

在2016年上市后，黄佳佳就曾说过公司已经趋近盈亏平衡，但在2017年的净亏损是5.8亿元，2018年上半年的亏损是1.73亿元。尽管亏损幅度有减缓趋势，但距离盈亏平衡还有一段距离。

今年初，教育行业媒体芥末堆报道，实现盈利已成为的首要目标。由此来看黄佳佳不得不再调整战略了。

做教育行业的拼多多：从菲律宾请来10万救兵

为了盈利，也为了获得更多的市场，瞄准了三四线城市。同时从去年第三季度开始将战略重心放在了于青少年业务，逐渐的去成人化，就连Logo都在今年年初换成了色彩更贴近儿童的样式。

看上了这部分市场

并且还规模化的培养了一批菲律宾外教，简称菲教。据黄佳佳透露，仅去年1年就培养了1万名菲教。未来5年还将引入10万名菲教。

对于菲教的好处，自然是成本更低，效率更高， COO张明礼曾总结说：“1个菲律宾外教等于3个北美外教的效能。”

首先是外教的薪资待遇方面，菲教一年赚5.25万元，已经是当地平均水平的2.4倍了，可以算是超级高薪，而欧美外教一年薪水高达22.1万元，却只是当地水平的三分之二左右，相当于降薪待遇。

仅薪水一项，就有可能影响到外教们的积极性。

而且对于来说，菲教的作息时间与国内差别不大，而欧美外教还需要倒时差，在利用效率方面也存在巨大差异。

对于消费用户来说，家长们平均每月能为孩子承担690元左右的外语学习费用，同样一节课，菲教只需要40元而欧美外教则需要170元，这样算下来，如果家长选择菲教则能让孩子学17节课，而选择欧美外教只能学4节课。

正是看到了这种巨大的成本差距，以及广阔的二三线市场，才力推了菲教。

这种模式倒是很像电商行业里的拼多多，在行业内人士看来，可能是一种消费降级的表现，但对于海量的“五环外消费者”菲律宾成人在线，可能反而是一种消费升级。

菲律宾当地外教运营团队

当然，菲教模式的诟病也是有的，比如有人会质疑菲教的口语发音，是否带有菲律宾的本地特色，导致国内儿童学习的时候也带有不纯正的英语口音。毕竟儿童阶段学习的口语，长大后想要矫正还是非常难得。

对这种质疑，的高管采取了两种对策：创始人黄佳佳和COO张明礼一方面否认在学习的学生里，带有菲律宾口音；另外一方面的课程产品及教学运营副总裁戴云也承认，菲教即使是经过公司培训后，仍然带有菲律宾当地的口音。

但给出的解释是：母语决定了人的发音习惯，无论外教来自北美还是菲律宾，中国孩子习得的仍然是中式口音，这是很难改变的。

这一点就仁者见仁智者见智了。

今年第二季度的财报中显示，目前已有三分之二收入来自于菲教菲律宾成人在线，非一线城市营收占比已超过65.4%。

转型菲教看上去初有成效，但如何避免菲教教出来的学生带有菲律宾口音，可能会是这项业务继续发展的基础。而且这类问题一旦爆发，可能会对品牌造成巨大影响。

小结

从成人转向K12市场，是在尝试解决业务增长引擎问题，在这期间，被定为称了青少年语培品牌，而无忧英语则承接了它原来增长缓慢的成人语培，品牌逐渐分化；而从欧美外教转向菲教，则是为了盈利尝试降低成本的方法。在其他品牌收割一线城市市场的同时，选择转向三四线城市，一方面可以说独辟蹊径，另一方面是否也说明它的无可奈何呢？

这家在线教育公司在上市时是占了“第一家吃螃蟹”的名头，但在儿童教育市场里，它却不一定是老大。

另外，孵化出来的哈沃在线美教小班课，其实就是它的欧美外教业务，这个业务最近也被CFO赖佑明描述为“重要的业务线”，但在今年9月4日，公布的数据是哈沃在线美教小班课2018年单月营收超过2300万元，仅过了1天，旗下的英语小班课品牌就宣布单日营业收入超过2300万元的数据。

一个是月度营收，一个是单日营收，似乎是在用这种数据上的巧合来提醒它们之间的差距。这也是创始人黄佳佳等人不得不面对的现实问题。

黄佳佳也只能寄望于未来的10万菲教能在三四线城市里俘获更多家长们的心了。