2019 年末，发生了一件有意思的作业：20 多年的英语培训机构——韦博英语，资金链开裂，跑路了。

韦博英语树立于 1998 年，在我国现已运营跨越 20 年，主运营务为英语培训，以线下培训为首要方法，在全国有 150+ 培训中心，每年的运营额或跨越 5 亿元，在英语培训界颇有名望，也算是个 ” 我们伙 ” 了。

可是这么一个颇有根基的我们伙，老品牌，在 2019 年，因为 ” 资金链开裂 “，崩了。

从 2019 年 9 月初步，韦博英语全国各地现关店潮，多地门店拖欠职工薪酬，并无法付出学员退款。

2019 年 10 月，韦博英语创始人高卫宇发了一封揭露信——信中称 ” 韦博英语因为融资晦气，使得资金链开裂，现无法付出职工薪酬和学员退款 “，接近关闭。

无特有偶，韦博英语的老对手华尔街英语，于 2018 年 3 月被出售，霸菱亚洲出资基金和中信本钱控股以 3 亿美元对价接下来了华尔街英语。

此外，韦博英语的另一个老对手英孚英语，也被报导拟出售我国区事务。

二、为啥教育培训机构需要 ” 跑路 “？

一个非常新鲜的疑问就是：为啥教育培训机构需要 ” 跑路 “？

教育机构有一个非常有意思的特征：先收钱后供给效能，效能周期长达几个月甚至几年，而且根柢上没有账期，大有些钱都是现收。（学习贷也是告贷分期机构先给学员钱，学员把钱给培训机构，培训机构根柢上收的是现金）??

反映在财务报表上就是：教育公司有恰当的 ” 预收账款 “，而鲜有 ” 应收账款 “，不太会遇到下流钱收不回来的情况。

这在其他作业里边，都对错常稀有的，而且教育公司本身不要太多的重资产投入，大有些培训中心门店是租的，也没有特别多的固定资产需要投入。可以说是现金流最佳的商业方法之一。

房地产公司要跑路，建筑公司要跑路，很大程度上是因为投入许多固定资产，而下流现金周转不回来，会致使现金流开裂，这是其本身事务方法所造成的。

可是教育公司，①先收钱后效能，②现收现付，下流不赊账，③固定资产投入相应较少。这种商业方法，为啥会呈现 “资金链开裂”？依照韦博英语的说法，” 公司是因为融资晦气，致使资金链开裂 “，这就很新鲜了，为啥教育公司这么强的轻资产现金流前置方法，还需要融资才干保证现金流不开裂？

三、因为有许多其他同行在做着不计本钱烧钱的生意

英语培训，特别是英语口语培训，是一个线上和线下，作用没有差特别多的作业，必定程度上，这是一种本质教育，而不是应试教育。

简略的说，韦博的资金链开裂，和线上英语培训的许多呈现有关，而更重要的不是 ” 线上方法 “，而是 “线上英语培训机构不计本钱的烧钱”。

线上机构数不堪数的烧钱扩展，使得韦博，华尔街英语这样传统的线下英语培训机构，不得不也烧钱推广去应对，然后发现——假定融不到资就死了。

其实线上英语培训机构更是这样，融不到资就会死，只不过线上融到资的机构更多，死了的线上机构重视度较少（因为更年青，死了就死了，不是韦博这种二十年的老牌子）。而线下的英语培训机构，因为和线上的功用类似，被卷进了这场战争。

“线上英语培训机构是怎样运营的？”：线上英语培训的机构，近 5 年许多呈现。包括 VIPKID，ABC360，哒哒英语，51TALK 等，51TALK 不是其间比照大的那个，可是因为 51TALK 是上市公司，其财务数据有比照精确的参阅，这篇文章咱们以 51TALK 为比方做一个分析。

运营收入和总本钱费用来看

51TALK 在 2014 年的运营收入只需 0.52 亿，而每年灵敏前进，2018 年 51TALK 的运营收入前进至了 11.46 亿。

可是另一方面，这些年来，51TALK 的本钱费用一向显着高于运营收入，2014 年的时分，当 51TALK 营收仅 0.52 亿的时分，本钱费用就 1.46 亿了，而到 2018 年营收 11.46 亿的时分，本钱费用抵达 15.5 亿，营收的快速前进，伴随的是开支相同快速前进，换句?担伤钥У目焖俚那敖戳擞盏目焖偾敖俣挥谐中敖帐遣皇腔够崆敖咳允歉霾恢朗?

换句?怠?51TALK 从 2014 年起，历来没盈利过。2014-2018 年，51TALK 的净亏本总额，抵达了 19.42 亿，也就是说，51TALK 在 2014-2018 这五年至少需要从外界融资 20 亿元，才干保证资金链不开裂。（这儿用亏本大致等效了现金流净开支，存在必定的不精确，不过大致接近）

从出售费用来看

51TALK 在 2014-2018 这五年的出售费用算计 22.31 亿元，可以说是恰当大的一笔开支了，这有些出售费用的灵敏前进，也拉动其运营收入灵敏前进。

另一方面，51TALK 出售费用在全体开支中的占比，恰当高，大约在 50% 支配（2019H1 最新财报季为 48%）。这个出售费用占比对错常高的，意味着：一切的教育本钱——包括教育，教务，教研，教具，教室等，再加上一切打点人员，行政人员，公司大楼等费用算计起来，也就和出售费用差不多高。

而 51TALK，显着并不是在线英语培训中烧钱烧的最狠的，比 51TALK 烧钱更狠的公司还有好几家。

这些公司作为互联网公司，启航点就不是 ” 盈利 “，而是 ” 扩展市占率 “，所以在打开进程中，就是不断亏本，不断融资，不断扩展，最终挤死其他竞赛对手，完成 winnertakes all。

到这儿，咱们根柢上现已可以了解，为啥 20 多年运营的韦博英语会因为资金链开裂而倒掉。

韦博英语来自线上的对手们，一年数以十亿计的烧钱扩展，靠融资撑持，并不需求盈利。在这场战争中，韦博英语被卷进，不得不投

入巨额的扩展费用，而当投入的本钱费用跨越本身的盈利，资金链当然就断了。

可以说，韦博们其时遇见漫山遍野的来自线上的，以融资为弹药的轰炸时，其实主动关店歇息，保住盈利，可以反而是好的选择，可是韦博选择去参战，只能说年代改造的时分，有时分的确不是那么讲道理。

倒掉一个韦博，可以还会有许多来自线上的，线下的英语培训机构倒掉，他们本身不盈利，可是靠融资输血，也得不断向前冲，直到对手都死掉。互联网的规则就是这样，Winnertakes all，很严格，可是没办法。

逐鹿华夏，不知输赢未卜，但这只鹿，却是死定了的。

四、啥叫 ” 不忘初心 “？

近十年来，真的称得上是 ” 推翻性思维 ” 的，可以就是所谓的 ” 互联网思维 ” 了，其实中心不在互联网，而在融资扩展

人类的商业史，也有几千年的前史了，股份制，也有几百年前史了，这几千年来，商业都遵从一个根柢思维：” 经商，是要挣钱的 “。

可是近 10 年的互联网思维，完全推翻这个观念 ” 正本世意是可以不挣钱的 “，阿里巴巴，腾讯，几个闻名的比方，让我们完全信赖 ” 正本公司是可以不挣钱的 “。

尽管如今阿里巴巴和腾讯现已许多盈利，可是他们早年十余年的不盈利的日子，成了广大创业者和出资者的崇奉——真实大公司，就大约这样长时刻不盈利，然后 winnertakes all。

2015 年前后，中关村咖啡馆里边，各个出资者创业者侃侃而谈，每个咖啡馆里边都有许多的 ” 将来的腾讯和阿里 “，许多的 ” 将来的孙正义和张磊 ” 正在喜形于色地描绘下一个年代的庞大规划。

这可以就是 ” 创业 ” 和 ” 经商 ” 的差异吧，” 经商 ” 听起来就很俗，想着捣鼓那一亩三分地，挣钱，俗不可以耐。” 创业 ” 听起来就很帅，改动作业，改悦耳类，改动将来。

后来，才逐渐想理解 ” 创业 ” 和 ” 经商 ” 的差异——

一般所谓 ” 创业 “，是 ” 用别人的钱，做一些可以不盈利，也不晓得啥时分能盈利的生意 “。

而所谓 ” 经商 “，是 ” 做一些听起来不那么巨大上，可是能挣钱的生意 “。

社会在剧烈的改造，有时分是不是大约 ” 不忘初心 “，而一个公司的初心，是不是大约是 ” 盈利 “？

笔者常听到一个说法 ” 咱们做教育不是为了挣钱，而是为了情怀 “，这句话听起就很正能量。可是假定换成 ” 咱们养猪，不是为了挣钱，而是为了情怀 “，” 咱们卖房子，不是为了挣钱，而是为了情怀 “，” 咱们开工厂，不是为了挣钱，而是为了情怀 “，如同就有哪里不太对。

究竟是哪里不太对呢？