自5月份向SEC提交招股书以来，以线下成人英语起家的米德兰国际教育集团(以下简称米德兰英语)上市经历了最新的变化。12月12日，米德兰英语与EdtechX控股(以下简称“EdtechX”)达成最终合并协议。合并后，新公司名称改为Meten EdtechX。

在业内人士看来，米德兰英语已经通过特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)上市，类似于a股借壳上市，也意味着米德兰英语的独立IPO上市计划已经失败。

据悉，EdtechX于2018年10月在纳斯达克上市，是一家总部位于英国伦敦的公司。在与EdtechX的交易中，米德兰英语的估值约为5.35亿美元。从今年5月提交上市文件，到上市受阻的消息，再到近期纽交所转纳斯达克，以“借壳”方式完成上市，米德兰英语的资产证券化之路颇为坎坷。

联合英语成立于2006年，业务包括成人英语培训、青少年英语培训、海外培训服务、在线英语培训等。招股书显示，米德兰英语的营收从2016年的8.02亿元增长至2018年的14.24亿元；净利润从2016年的-2715万元增加到2017年的扭亏为盈，达到4034万元，2018年增加到5345万元。

财务报告显示，虽然米德兰英语近三年营收和净利润可观，但成人英语的“魔咒”似乎难以打破：市场整体萎缩，互联网红利持续释放，成人英语培训仍面临线上形式和少儿英语的崛起。

品牌攻击。

资深英语从业者彭迪表示，传统成人英语行业的红利期已经过去，市场正在萎缩。15年前，英语是稀缺品，所有能报班的学生都有很强的消费能力。但近年来，刚参加工作的大学生和上班族成为成人英语的主力军，导致培训机构大规模分阶段销售教育，以获取客户。

从米德兰英语招股书可以看出，2018年，约43.5%的学生使用分期贷款，这意味着更高的风险。前段时间倒闭的韦伯斯特英语，涉及全国超过1亿元的学生资金。与此同时，随着市场衰退，资本率先撤离。“随着科技的发展，成人在线英语教育机构也以‘颠覆性’的互联网玩法，对传统成人英语培训市场产生了极大的冲击。”彭迪补充道。成人语言学习的需求并不构成即时需求，尤其是成人语言培训市场的增速远远落后于少儿英语。客户周期短导致续费率和转化率低。

统计显示，2014年至2016年，儿童英语投入从1.2亿元增加到14.5亿元，成人外语投入从10.5亿元减少到3亿元。事实上，米德兰英语也在2018年4月推出了青春英语业务，但相比51Talk从线上成人英语起步，迅速转型K12，进入市场稍晚，青春英语业务无疑将承担起米德兰英语内部提速发展的重任。

招股书显示，米德兰英语成人业务营收占总营收的比例在下降，在线业务和青年英语业务的占比在逐步提升。青年英语业务2018年末占比4.6%，2019年一季度占比12.5%。即将到来的米德兰英语能否打开线上和年轻两个成长空间，将是关键。